深港通来了，如何避免港股投资陷阱

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来源：《理财·市场版》 2017年第1期

投资港股要多了解两地市场的差异，坚持价值投资的理念，选择中大型的优质股，以避开港股市场的各种陷阱。

文/ 本刊记者 赵新江

2016年12月5日，深港通正式开通，资本市场双向开放进一步扩大。

跨入2017年，如何搭上深港通这趟财富快车，是不少理财投资者的梦想。虽然港股投资机会较多，但港股市场也并不是遍地“黄金”，在选择投资港股方面，需要谨慎选择，盲从不得，避免掉进港股投资的陷阱。如果碰到了所谓的“地雷股”“老千股”等，会让你赔得血本无归。

东方金融控股（香港）有限公司分析员张扬告诉记者：“与沪港通不同的是，深港通增加了恒生小型股指数成份股，交易标的更加多元，但这对投资者风险控制、选股能力都提出了更高的要求。”

提防“老千股”

有人说，股市是上帝根据人性的弱点设计的一个陷阱，稍不留神，便可能马失前蹄。当你兴冲冲南下淘金时，有一类杀人于无形的股票正磨刀等着你，它们有一个响亮的名字——“老千股”。

何谓“老千股”？主要是指大股东不以做好上市公司业务来盈利，而主要通过玩弄财技和融资方式损害小股东利益。它是香港股市的土特产，是A股市场所没有的。这一方面是由于香港特有的宽松监管和发行制度，另一方面是由香港人的投机精神造就的。

注意，散户是“老千股”的狙击目标。

投资人张平（化名）是个庄家，曾做过一只股票，从每股5分多钱做到最高8元，然后在15天内跌回到每股1毛钱，其间已完成获利出货。

比如民信金控，这家公司的合股套路可是专家级的，从1999年至今，它的合股历史一只手数不完。在先后经历了2合1、5合1、50合1、25合1、10合1、5合1、10合1后，单按合股记录来算，假设股民小明在1999年买入该公司625万股股票，到如今就只剩下1股了。

据了解，老千股常用的手法：一、以“供一般营运用途”不停集资，但并无明确指出集资用途，且发行新股的价格显然低于实际价值；二、以高息贷款为名，向大股东的关联人士借款，然后因种种原因抽取公司资金；三、以一个非常不合理的价值，向大股东或其关联人士收购一些完全未具商业价值或是回报率低的资产，或以低价出售一些极具潜力或回报率超高的资产。

“投资者在投资港股前，应该详细地了解港股投资的规则以及与A股投资的区别，同时，找一些靠谱的投资顾问和专业机构。”兴业证券相关负责人介绍说。

慎选小值股

招商证券做了一个调查，发现其客户中有90%的人有意向投资港股通股票。《理财》记者从智通财经网了解到，有近100家券商获得深港通交易权限。但是，提醒投资者，小市值的、低于1毛或者几毛的股票，千万别碰。

港股有一种盈利模式叫“向下炒”，其发起人往往是大股东。具体做法就是在股价连续大跌后，上市公司会启动一系列股权运作，如大比例合股、大折让供股等。大折让供股的消息宣布后，常会伴随股价下跌，这时向下炒的发起人，就可以顺利在低位大量买入，或者通过参与供股补回在高位卖掉的股票。周而复始，不断通过高抛低吸来获利。

张平表示，散户一旦被诱上当，最后会赔得一干二净。比如有只股票价格从最高位10块钱跌到1毛钱，然后20股缩成1股，于是每股价格变成2港元，然后每股配售10股，配股价为1.8港元，等于1毛钱1股的股票，却要拿出9毛钱去配股。散户自然纷纷抛售，股价从2港元再跌到1毛钱，这时每股10港元买入该股的散户，市值仅剩买进成本的二千分之一。

2016年3月29日，毅信控股开盘后出现暴跌，直接跌到了0.01港元/股，跌幅37.5%。1分钱是港股的最低价位，这只股票已经跌无可跌。毅信控股之所以如此大跌，就是要25股合为1股，然后用折价58.75%的价格来10股配55股。

申万宏源港股分析师王海涛接受媒体采访时表示，投资者对有合股记录的港股坚决不碰，股价低于1毛或几毛的股票尽量不碰，从而避免血本无归。

切勿打新股

熟悉A股的投资者都知道，打新或中签后，财富回报效应相当丰厚，开盘后几个乃至十几个涨停板的新股很多。在A股市场但凡打新股，基本上稳赚不赔。

但是港股却恰恰相反，新股发行层出不穷，没有像A股市场那样涨停板接连不断。

港股市场的发行方式除了常规的IPO（首次公开募股）外，还有配售上市、介绍上市及由创业板转板上市等方式。配售上市需要上市股份发行人或中间人将证券出售给经其选择或批准的人士认购。而介绍方式上市并不用做任何股份销售即可申请上市。

因此，作为普通投资者，要想参与港股市场新股认购，主要还是通过IPO方式。

例如，创业板公司饮食概念，去年8月5日开始在香港创业板交易，上市首日开盘价为5港元，此后在资金入场炒作下，冲高到8.03港元。出乎意料的是，入场资金的热度只维持了5分钟，股价很快就冲高回落，最低跌到3.3港元。最终，饮食概念上市首日收盘价4.28港元，大跌14.4%。而第二日该股更是暴跌76.4%，打新炒新的投资者损失惨重。

“深港通”的到来，肯定会是对港股市场长期利好，会为港股市场带来新的流动性，市场一直预计高票息标的、AH股、中资券商股、腾讯均会受到内地资金的追捧。

泰康资产相关负责人建议，风险意识是投资者的必备素质，投资港股主要把握四条主线：一是符合中国经济转型发展方向且估值富有竞争力的股票，重点关注信息技术、电信、医疗等低估值行业个股；二是高AH股溢价、高股息率个股，发挥香港市场高股息率优势；三是深港通开闸所提供的恒生综合小盘股投资机会；四是具有特色的港股稀缺标的。